Argentinië worstelt om economische ineenstorting te voorkomen na schokkende primaire overwinning

Ontvang gratis Argentinië updates

We sturen je een myFT dagelijkse samenvatting e-mail naar boven afronden Argentinië nieuws elke ochtend.

Argentinië staat onder toenemende druk om zijn munt opnieuw te devalueren nu de regering worstelt om een ​​economische ineenstorting te voorkomen in de aanloop naar de verkiezingen in oktober, na de schokkende presidentiële primaire overwinning van een radicaal-rechtse kandidaat.

De zwarte-marktdollar, een hoofdbestanddeel van het Argentijnse leven, is gestegen tot bijna het dubbele van de nieuwe officiële wisselkoers na een devaluatie van 18 procent van de peso na de primaire overwinning van outsider-kandidaat Javier Milei.

Bij de huidige zwarte marktkoers van ongeveer 705 pesos per dollar, is het bankbiljet met de grootste coupure in omloop minder dan $ 3 waard, waardoor Argentijnen gedwongen worden grote proppen bankbiljetten mee te nemen. De officiële wisselkoers bedraagt ​​361 pesos per dollar.

“[Economy minister Sergio] Massa’s pad om een ​​ineenstorting voor de verkiezingen te voorkomen, wordt steeds smaller, wankeler en kronkeliger’, zegt Salvador Vitelli, hoofd onderzoek bij Romano Group in Buenos Aires. “De problemen worden erger en de mogelijke oplossingen brengen alleen maar meer problemen met zich mee.”

Kiezers voelden een onmiddellijke schok in hun portemonnee na de overwinning van Milei op zondag. De prijzen voor consumptiegoederen stegen van de ene op de andere dag met dubbele cijfers toen de regering de peso devalueerde en de rente verhoogde tot 118 procent per jaar in een wanhopige poging om het vertrouwen te herstellen.

Plotselinge prijsstijgingen van meer dan 20 procent werden gemeld op laptops en andere elektronische artikelen, terwijl winkels geïmporteerde goederen snel opwaardeerden om de laatste neerwaartse beweging van de peso te compenseren.

Als teken van druk op de regering kondigde Argentinië dinsdag een plan aan om de export van rundvlees twee weken op te schorten om de binnenlandse prijsstijgingen na de devaluatie te beperken, maar liep dat uren later terug.

De economie van het Zuid-Amerikaanse land verkeerde al voor de voorverkiezingen in grote moeilijkheden, met een inflatie van meer dan 100 procent per jaar; ongeveer 40 procent van de mensen leeft in armoede; en een dreigende recessie. Nu de zittende peronisten zijn gedegradeerd naar de derde plaats in de voorverkiezingen, staat Massa – die ook de peronistische presidentskandidaat is – voor een zware strijd om de economie bij elkaar te houden tot de presidents- en congresstemmingen in oktober.

“Dit lijkt een onmogelijke missie”, zegt Alberto Ramos, hoofdeconoom Latijns-Amerika bij Goldman Sachs. “Het lijkt zeer, zeer onwaarschijnlijk dat Massa of iemand anders in staat zal zijn om de economie in korte tijd te herstellen.

“De zaken zijn zo verslechterd, de onevenwichtigheden zijn zo groot dat we misschien het vermogen zijn kwijtgeraakt om de aanpassing te beheren. Dingen zullen chaotisch zijn.’

Massa’s onmiddellijke uitdaging is om deze maand definitieve goedkeuring te krijgen van het IMF-bestuur voor de laatste tranche van $ 7,5 miljard van een reddingspakket van $ 44 miljard. De devaluatie van maandag zal de weg helpen effenen, aangezien het fonds al maanden aandrong op een dergelijke stap. Weinigen geloven dat het IMF klaar is om de stekker uit Argentinië, zijn grootste debiteur, te trekken, dus het nieuwe geld zal waarschijnlijk komen.

Massa verzette zich al maanden tegen een devaluatie ondanks de toenemende druk op de wisselkoers. Hij heeft erop aangedrongen dat hij de oefening niet zal herhalen voor de verkiezingen, een belofte die maar weinigen denken dat hij zal kunnen nakomen.

Het meest urgente probleem is echter de inflatie. Net als andere economen voorspelt Vitelli van Romano Group nu een maandelijkse inflatie van 12-16 procent in augustus en september. Sommige economen zeggen dat dit het jaarlijkse percentage tegen oktober dicht bij 180 procent zou brengen en de economie dichter bij een hyperinflatoire spiraal zou brengen.

“De devaluatie van de munt en de stijging van de rentetarieven zullen het probleem niet oplossen”, zegt Edwin Gutierrez, het in Londen gevestigde hoofd van de staatsobligaties van opkomende markten bij Abrdn, die in dollar luidende Argentijnse schulden bezit.

“Het is een hoop pleisters opleggen om te proberen te overleven tot de eerste reeks verkiezingen. . . elke devaluatie gaat gepaard met hogere inflatie en de munteenheid wordt minder competitief.”

Milei heeft gepleit voor radicale vrijemarktoplossingen, zoals het dollariseren van de Argentijnse economie, het sluiten van de centrale bank en het verlagen van de overheidsuitgaven. Zijn nipte eerste plaats in de voorverkiezingen, gezien als een generale repetitie voor de verkiezingen in oktober, heeft een extra element van onzekerheid geïntroduceerd voor de toch al zenuwachtige markten.

“Veel zal ook afhangen van wat de kandidaten zeggen, in het bijzonder Milei”, zegt Amilcar Collante van de nationale universiteit van La Plata. “Als we een zorgvuldige Milei hebben, die zijn plannen goed uitlegt, zal de economie niet instorten. Maar het wordt anders als Milei, of de mensen om hem heen die niet zo bekend zijn, dingen gaan zeggen die nog meer opschudding veroorzaken in een toch al zeer fragiele markt.”

De uitkomst van de verkiezingen in oktober blijft hoogst onzeker, met het Argentijnse electoraat verdeeld in drie ongeveer gelijke blokken: de kiezers van Milei, die van de reguliere centrumrechtse oppositie wiens kandidaat Patricia Bullrich zal zijn, en de zittende peronisten.

Aangezien geen enkele kandidaat in de buurt komt van het niveau dat nodig is voor een overwinning in de eerste ronde, lijkt een tweede ronde in november verzekerd. Hoewel de peronistische stemmen zakten tot ongeveer de helft van het niveau tijdens de laatste presidentsverkiezingen in 2019, heeft Massa volgehouden dat hij nog steeds kan winnen in een land met een sterke linkse traditie.

“Massa’s politieke vaardigheid zal de komende maanden een belangrijke factor worden”, zegt Martín Rapetti, directeur van economisch adviesbureau Equilibra in Buenos Aires. “Hoewel zijn primaire resultaat slecht was, plaatst de drievoudige gelijkspel hem nog steeds in de wedstrijd om tot een run-off te komen.”