Bijpraten met Keith Rabois over de staat van VC, zijn nieuwste weddenschap en wie hij steunt als president

De kans is groot dat hoe druk je het ook hebt, Keith Rabois heeft het drukker. Hij is een actieve investeerder als algemeen partner bij Founders Fund, de early-stage-organisatie die 18 jaar geleden mede werd opgericht door Peter Thiel. Hij is ook de CEO van OpenStore, het bedrijf dat hij in 2021 mede heeft opgericht om commerciële merken op het Shopify-platform te verwerven en op te schalen. En hij heeft twee jonge kinderen waar hij achteraan moet jagen.

Hij doet het allemaal grotendeels vanuit Miami, waar hij ongeveer drie jaar geleden naartoe is verhuisd en vanwaar Rabois onlangs met ons over veel dingen heeft gesproken. Onder hen was de politiek (hij houdt van de Amerikaanse presidentskandidaten Nikki Haley en gouverneur Ron DeSantis, maar vergeleek Vivek Ramaswamy’s kennis van het buitenlands beleid met die van zijn tweejarige). We spraken ook over waarom zijn durfkapitaalbedrijf zijn nieuwste fonds halveerde, de deal in de Founders Fund-portefeuille waar hij op dit moment het meest enthousiast over lijkt te zijn, en wat hij vindt van het nieuwste manifest van Marc Andreessen. Fragmenten uit onze chat volgen, aangepast voor lengte en duidelijkheid. Je kunt ons langere gesprek hier horen.

In welk groot fonds belegt u momenteel?

Dat is een goede vraag, want we hadden een groot bedrag aangekondigd dat we uiteindelijk hebben gehalveerd. Ik weet het officiële nummer niet meer.

Ik vroeg me af wanneer we dit soort dingen zouden zien gebeuren. Een miljoen jaar geleden hebben Accel en enkele andere durfkapitaalbedrijven natuurlijk de omvang van hun durffonds verminderd toen de markt zich omdraaide.

Nadat we de toezeggingen hadden gedaan en verder gingen, realiseerden we ons dat er in de wereld waarin we leven geen geweldige manier was om durfkapitaalrendementen te genereren met een fonds van deze omvang.

Hoeveel tijd besteed je momenteel eigenlijk bij Founders Fund, aangezien je niet alleen mede-oprichter bent, maar ook CEO van OpenStore?

Ik ben algemeen partner bij Founders Fund. Dat is mijn voornaamste activiteit in het leven: het vinden van buitengewone ondernemers en hen het advies, de raad en het geld geven zodat zij hun ambities kunnen verwezenlijken of de kansen op succes kunnen vergroten. Ten tweede ben ik medeoprichter van een bedrijf in Miami met ongeveer 130 werknemers, waar ik als CEO fungeer. De meeste mensen bij Founders Fund hebben met succes bedrijven opgericht. . . Het helpt u uiteraard om rendement te genereren, omdat u over een eigen dealflow beschikt [but also] uw advies en raad zijn waarschijnlijk scherpzinniger en inzichtelijker. Het proces van het daadwerkelijk runnen van een bedrijf of het opbouwen van een bedrijf stelt je in staat medelijden te hebben met de oprichters, maar hopelijk ook inzichtelijk te zijn omdat je met dezelfde uitdagingen kampt.

VC’s zijn medeoprichters van bedrijven en leiden deze soms als CEO, maar meestal niet voor altijd. Is dit een permanente staat of geef je dit over zes maanden aan iemand door?

Er zijn belangrijke mijlpalen of belangrijke omslagmomenten, en als we die doelen bereiken, worden het meer [about] operationele uitmuntendheid en [less about] innovatie en probleemoplossing, misschien overwegen we een ander model. Maar het oplossen van problemen en het aangaan van uitdagingen met innovatieve oplossingen is iets wat ik heel goed kan.

Marktplaatsen zijn natuurlijk al lang interessant voor je. Je was ook medeoprichter van Opendoor. De eerste cheque van uw nieuwste fonds ging naar Traba, een banenmarktplaats die uurloonwerkers verbindt met fulfilmentcentra. Is dat juist? Waarom is dat interessant?

Traba verbindt werknemers op uurbasis met voornamelijk ‘licht-industrieel’, de officiële verticale sector, die doorgaans een magazijn is, en er zijn ad-hocevenementen – zoals een groot concert, waarbij je veel werknemers nodig hebt. De lichte industrie beschikt over enorme markten – zo’n 50 miljard dollar per jaar – en heel weinig mensen hebben producten gebouwd om die industrie te bedienen. De lichte industriële sector is afhankelijk van variabel personeelsbestand: 40% van alle e-commerce vindt plaats tijdens de feestdagen, dus het heeft geen zin als je een magazijn runt om het hele jaar door fulltime werknemers te hebben. En er zijn nog meer unieke kenmerken en waardeproposities die zakelijke klanten nodig hebben in deze branche, en Traba doet het heel goed in het definiëren ervan. Van daaruit breid je dan verder uit.

Je leidde zojuist Traba’s Series B-ronde, maar vorig jaar haalde het ook een Series A op onder leiding van je voormalige werkgever, Khosla Ventures, en Founders Fund deed mee aan die ronde.

Onze geschiedenis met Traba gaat terug tot ongeveer juni 2021, toen we de startfinanciering leidden. . .dit is de derde keer dat Founders Fund investeert [and at a] aanzienlijke stijging van de waardering, wat tegenwoordig vrij zeldzaam is.

Wat is de post-geldwaardering?

Ik weet niet of we dat al hebben bekendgemaakt. Ik zou zeggen dat het aanzienlijk is verhoogd – noem het 40% of meer ten opzichte van de eerdere financiering.

Had u een reeds bestaande relatie met de oprichter, Mike Shebat?

Toen ik naar Miami verhuisde, nam hij contact met mij op via LinkedIn. Destijds werkte hij nog steeds als productmanager bij Uber, maar ik wist in mijn achterhoofd wel dat hij een bedrijf wilde oprichten, dus toen hij Traba oprichtte, waren we enthousiast om die financiering te leiden.

Faire is een andere marktplaats waarbij u betrokken bent. Het verbindt onafhankelijke merken en retailers. Jij zit in het bestuur. De waardering ervan schoot ook omhoog. In juni 2021 kreeg het een waardering van $7 miljard toegewezen, en later datzelfde jaar plotseling een waardering van $12,4 miljard. Ik zag vorig jaar dat het een verlengingsronde van $ 416 miljoen opbracht, dus wat gebeurt er nu?

Het zal tientallen miljarden dollars waard zijn. Toen ze op YC Demo Day presenteerden, zei ik letterlijk: ‘Dat is daar een bedrijf van $ 100 miljard.’ De oprichters zijn fantastisch, de cijfers zijn geweldig, de marktkansen geweldig, ook al hebben de meeste mensen het gemist.

Maar is er een neerwaartse ronde voordat het openbaar wordt gemaakt? Het is momenteel een moeilijke markt.

Ik denk niet dat het bedrijf meer kapitaal nodig heeft.

Het is u waarschijnlijk opgevallen dat wij geen van deze twee financieringen leidden. Dus andere mensen hebben misschien jarenlang prijzen betaald die wel of niet logisch waren, toch? Maar ik denk bij het Founders Fund. We waren er behoorlijk gedisciplineerd in [Khosla Ventures] toen ik nog klein was. Mijn zes jaar daar waren uiterst gedisciplineerd. Dus als de rest van de wereld geld wil verliezen als durfkapitalisten, is het soms in het belang van de oprichter om dat geld af te pakken, vooral als ze dat kunnen omzetten in echte tractie. Maar gelukkig heeft een bedrijf als Faire hele goede financiële cijfers en presteert het heel goed. Ik betwijfel of we nog een particuliere financiering zouden doen

Doet u veel op de secundaire markt?

We kopen af ​​en toe secundaire aandelen, we staan ​​ervoor open. Ik zou niet zeggen nooit, maar zeer zelden zullen we secundaire aandelen kopen zonder een enorme substantiële primaire positie [first]maar we hebben er geen enkele afkeer van om een ​​secundaire te kopen.

Bent u een investeerder in OpenAI?

We zijn. Founders Fund investeerde in de recentere financiering.

Van de secundaire aandelen: werknemersaandelen.

Ja, dat zijn ze. Het is een uiterst ingewikkelde transactie, maar ja.

Is dit de ronde die Thrive Capital zojuist heeft geleid, in een deal die het bedrijf waardeerde op naar verluidt $80 miljard?

Nee, de vorige ronde.

Vorige week publiceerde Marc Andreessen zijn nieuwste manifest. Wat dacht je ervan?

Ik bedoel, het is directioneel interessant. Uiteraard geloof ik in de technologie van de toekomst. Ik ben niet een van deze techno-sceptici, anders zou ik gedurende 23 jaar van mijn leven geen durfinvesteringen, engeleninvesteringen of ondernemersactiviteiten hebben gedaan.

Ik denk niet dat het in welke zin dan ook bijzonder uniek is. Maar ik denk dat het hebben van een tastbaar, concreet document om mensen bij elkaar te brengen, om mensen eraan te herinneren waarom we doen wat we doen, om hen eraan te herinneren dat er veel mensen zijn die erin geloven, eigenlijk heel hoopgevend is. Want als je elke dag de New York Times zou lezen, zou je erg depressief zijn.

Je bent uitgesproken op het politieke front. Persoonlijk kan het mij niet zoveel schelen, maar ik zag wel dat je Ron DeSantis steunde en dat je nu inzamelingsacties organiseert voor Nikki Haley.

Ik hou van de gouverneur van Florida. We zouden hier niet gelukkiger kunnen zijn. Ik denk dat gouverneur DeSantis veruit de beste gouverneur van het land is. Ik steun Nikki Haley als president. Ik vind haar fenomenaal. Ik zal super enthousiast zijn als zij genomineerd is; Als dat zo is, zal ze Biden gemakkelijk verslaan. Het zal lijken op een aardverschuiving. Dus daar ben ik enthousiast over. Maar het is geen kritiek op de gouverneur. We hebben beperkingen. Zoals je misschien weet, kan ik eigenlijk geen geld geven aan de gouverneur van Florida. We hebben LP’s die staatsentiteiten zijn. Er zijn dus zeer aanzienlijke beperkingen voor VC’s die geld geven aan gekozen staatsfunctionarissen, wat betekent dat zelfs als ik hem geld zou willen geven, het mij wettelijk verboden is.

Maar je denkt ook dat ze een betere kans heeft.

Ze is fenomenaal.

Wat vind jij van Vivek Ramaswamy? Hij is ondernemer.

Ik denk dat hij een clown is. Hij is een slimme zakenman, maar ik denk niet dat hij beseft dat politiek reëel is, en dat het heel serieus is en niet iets dat je zomaar oppikt. Zijn binnenlandse beleidsideeën zijn eigenlijk behoorlijk goed en richtinggevend correct. Sommige van zijn cultuurkritieken zijn doodsbang. Maar zijn kennisniveau op het gebied van buitenlands beleid is letterlijk als mijn baby. Mijn tweejarige heeft waarschijnlijk beter [sense] dan hij. Twee maanden geleden stelde hij tijdens het Republikeinse debat voor om de financiering van Israël stop te zetten, wat letterlijk de meest catastrofale beslissing van een Amerikaan in vijftig, zestig, zeventig jaar zou zijn geweest. Hij probeert dat spul terug te brengen, maar hij blijft domme, ongeschoolde fouten maken. Hij laat Trump er ongelooflijk gedisciplineerd en slim uitzien, wat, weet je, een prestatie op zich is.