China is van plan de rente op leningen te verlagen naarmate het economisch herstel aanhoudt

Ontvang gratis updates over de Chinese economie

We sturen je een myFT dagelijkse samenvatting e-mail naar boven afronden Chinese economie nieuws elke ochtend.

Naar verwachting zal China dit jaar de grootste verlagingen doorvoeren van twee van zijn basisrentetarieven, nu de druk op beleidsmakers en banken toeneemt om een ​​trend van vertragend momentum om te buigen en de afnemende vraag in de op een na grootste economie ter wereld nieuw leven in te blazen.

De People’s Bank of China zal tijdens een maandelijkse bijeenkomst op maandag verlagingen aankondigen van zowel eenjarige als vijfjarige leningen, die van invloed zijn op de financieringskosten voor bedrijven en huishoudens, na een verrassende verlaging van haar nauw verwante medium- rente op termijnfinanciering vorige week.

Beleidsmakers in Peking hebben sinds de opheffing van de pandemische beperkingen aan het begin van het jaar moeite om een ​​groot aantal uitdagingen het hoofd te bieden, waaronder een vertraging in de vastgoedsector, zwakkere export, recordwerkloosheid onder jongeren en prijsdeflatie naarmate het consumentenvertrouwen afneemt.

De meerderheid van de door Bloomberg ondervraagde economen verwacht dat de eenjarige LPR, die de basis vormt voor hypotheekleningen, met 15 basispunten zal worden verlaagd, de grootste marge sinds januari 2022. Een vergelijkbare verlaging als de vijfjaarsrente zou de grootste zijn in een jaar . De LPR tarieven zijn momenteel respectievelijk 3,55 en 4,2 procent.

De ondervraagde economen waren het unaniem eens over een verlaging van de LPR, die doorgaans volgt op een verlaging van de kredietfaciliteit op middellange termijn. Het MLF-tarief, dat de liquiditeit van de banksector beheert, is nu 2,5 procent, het laagste sinds de lancering in 2014 na de verlaging van vorige week.

Ondanks maanden van tegenvallende economische cijfers, met consumentenprijzen die in juli in deflatoir gebied zakten en een groei van slechts 0,8 procent in het tweede kwartaal ten opzichte van de voorgaande drie maanden, is Peking er niet in geslaagd grote stimuleringsmaatregelen te nemen.

Maar gemiste obligatiebetalingen van vastgoedontwikkelaar Country Garden en op spaarproducten gekoppeld aan investeringsconglomeraat Zhongzhi deze maand hebben geleid tot meer alarm onder waarnemers.

“Wij zijn van mening dat het risico van systemische zorgen in China laag blijft, hoewel verspreid[s] zal waarschijnlijk volatiel blijven totdat de macro-volatiliteit afneemt’, schreven analisten van Goldman Sachs zaterdag. Dit, zo voegden ze eraan toe, “kan een meer gezamenlijke versoepelingsinspanning van de Chinese beleidsmakers vereisen”.

Vrijdagavond kondigde de Chinese effectenregulator een reeks hervormingen aan om investeringen op de kapitaalmarkten te stimuleren, waaronder het aanmoedigen van het terugkopen van aandelen om de prijzen te stabiliseren en het verlagen van transactiekosten voor makelaars, terwijl de centrale bank haar verdediging van de renminbi heeft opgevoerd.

De LPR wordt mede bepaald door de debetrentetarieven van de grootste banken van China, die deze maand financiële rapporten over het tweede kwartaal zullen publiceren. De eenjarige LPR, die in juni met 10 basispunten werd verlaagd, wordt nauwlettend in de gaten gehouden vanwege de relatie met de hypotheekkosten.

Analisten bij Nomura voorspelden verdere verlagingen van de eenjarige LPR tot 2,35 procent tegen het einde van het jaar, terwijl de MLF met 15 basispunten zou worden verlaagd tot 2,35 procent.

“Het echte probleem van de huidige groeivertraging is echter de lage vraag naar krediet, in plaats van het onvoldoende aanbod van uitleenbare middelen”, schreven ze. “Op een bepaald moment zou Peking gedwongen kunnen worden om meer maatregelen te nemen om de neerwaartse spiraal te doorbreken.”

De Chinese vastgoedsector, die doorgaans meer dan een kwart van de economische activiteit aanstuurt, is de afgelopen twee jaar verlamd door een liquiditeitscrisis na het faillissement van Evergrande, ‘s werelds grootste schuldenlastige projectontwikkelaar, in 2021. Vorige week heeft Evergrande faillissementsbescherming aangevraagd in de VS als onderdeel van een langdurig herstructureringsproces.