Chipmaker Western Digital loopt weg bij de fusiebesprekingen met Kioxia

Ontgrendel gratis de Editor’s Digest

Roula Khalaf, redacteur van de FT, selecteert in deze wekelijkse nieuwsbrief haar favoriete verhalen.

Western Digital heeft abrupt de fusiegesprekken met Kioxia stopgezet, waardoor de ambities van Bain Capital om een ​​Amerikaans-Japanse kampioen op het gebied van geheugenchips te creëren, zijn verijdeld, aldus drie mensen met directe kennis van de gesprekken.

De mislukking van de onderhandelingen kwam nadat de Zuid-Koreaanse chipmaker SK Hynix, die een aanzienlijk indirect belang heeft in Kioxia, zich tegen de deal had uitgesproken uit bezorgdheid dat de gecombineerde entiteit zijn positie in de Nand-geheugensector zou kunnen aanvechten. Analisten zeiden dat het marktaandeel van de fusieonderneming het dubbele zou zijn van dat van SK Hynix.

De fusiebesprekingen hadden aanzienlijke steun achter de schermen gekregen van de Amerikaanse en Japanse regeringen. De stap werd door beiden gezien als een middel om de samenwerking op het gebied van de toeleveringsketens van halfgeleiders te versterken, zeiden mensen met directe kennis van de situatie.

Eén deelnemer aan de gesprekken zei dat de plotselinge staking van Western Digital “echt schokkend” was, nadat jaren van onderhandelingen hun einde leken te naderen.

Maar anderen wilden graag benadrukken dat er nog steeds hoop was dat de Amerikaanse kant, zelfs nu, terug naar de tafel kon worden gelokt. Twee mensen die bij de discussies betrokken waren, zeiden dat de situatie “nog steeds veranderlijk” was, en voegden eraan toe dat er mogelijkheden waren om de gesprekken in de toekomst te hervatten.

SK Hynix had in 2017 ongeveer 3,5 miljard dollar geïnvesteerd in het door Bain geleide consortium dat een bod deed op Toshiba’s halfgeleidereenheid, later omgedoopt tot Kioxia, voor 18 miljard dollar in 2017. Een overeenkomst van SK Hynix en andere investeerders in het consortium was nodig om de deal door te laten gaan. door.

De deal uit 2017, die zelf volgde op maanden van uitzonderlijk gekwelde onderhandelingen en terugdraaiingen, was de grootste ooit onder leiding van een private equity-firma in Japan en symboliseerde de enorme ambities die de mondiale PE-industrie had op het gebied van dealmaking in Japan. Tegelijkertijd, zo zeiden bankiers, benadrukten de moeilijkheden die Bain ondervond bij het veiligstellen van een beursgang voor Kioxia of een fusie met Western Digital ook de toenemende uitdagingen van het bereiken van een schone exit.

Bain heeft zijn plannen om Kioxia in 2020 op de beurs te zetten opgeschort vanwege de Covid-19-pandemie en de geopolitieke onzekerheid die is ontstaan ​​door de verslechterende betrekkingen tussen de VS en China. De gesprekken tussen Western Digital en Kioxia begonnen het jaar daarop, maar een fusie werd herhaaldelijk uitgesteld na meerdere botsingen tussen managementteams, aldus mensen die dicht bij de deal stonden.

Kioxia onderzoekt nog steeds een beursintroductie, maar een daling van de wereldwijde vraag naar geheugenchips en aanhoudende verliezen bij de Japanse groep hebben deze optie voorlopig onwaarschijnlijk gemaakt.

Andere investeerders in het consortium hadden hun zorgen geuit over de vraag of de samenwerking sterk genoeg zou zijn om te concurreren met marktleider Samsung, zeiden de mensen.

De aandelen van Western Digital daalden donderdag met maar liefst 16 procent na nieuws over de ineenstorting, dat voor het eerst werd gemeld door Nikkei.

Kioxia, Bain en SK Hynix weigerden commentaar te geven. Western Digital reageerde niet onmiddellijk op een verzoek om commentaar.

Aanvullende berichtgeving door Song Jung-a in Seoul