Skift nemen
Choice Hotels ziet zwakte in de hotelontwikkelingspijplijn. Dat zal misschien niet veel verbeteren als het bedrijf afgeleid blijft door het nastreven van een fusie met Wyndham.
Sean O’Neill
Choice Hotels International zei dat de organische groei van zijn ontwikkelingspijplijn gezond is, ondanks beweringen dat het afhankelijk is van groei door acquisities.
“Dankzij onze superieure speed-to-market-conversieprocessen en de beste ondersteuning voor franchisenemers zijn we in staat projecten snel door de pijplijn te loodsen”, zei president en CEO Patrick Pacious dinsdag tijdens een winstoproep.
Choice zei dat zijn oudere merken in de VS, die luxe, verlengd verblijf en middenklasse waren, het aantal kamers met 1,9% groeiden. Dat sluit merken uit van de recente overname van Radisson Americas.
De groep zei ook dat het vorige maand het prototype van zijn vlaggenschip Comfort-merk heeft geopend, dat 136 projecten in de pijplijn heeft.
Zwakte in de pijplijn van Choice Hotels?
Toch kijken sommige analisten nauwlettend naar de grotere patronen.
“Choice-legacy kamertelling heeft een negatieve tot bescheiden voetafdrukgroei”, zegt Joseph Greff, hoofd hospitality-analist bij JP Morgan, in een rapport voorafgaand aan de winstoproep. “De dichtstbijzijnde vergelijkbare onderneming, Wyndham, heeft een positieve netto voetafdrukgroei van ongeveer 4% op jaarbasis.”
| Hotelgroep | Geschatte pijplijngroei in 2024 op jaarbasis |
|---|---|
| Marriot | 4% met 5,5% CAGR tot 2025 |
| Hilton | 5,30% |
| Hyatt | 5,50% |
| Wyndham | 4% |
| Keuze | 0,40% (of 1% inclusief Radison) |
Choice deed vorige maand een vijandig overnamebod op Wyndham, wat leidde tot gezeur door de leidinggevenden van Wyndham – die vorige week de prestaties van Choice Hotels bekritiseerden.
“Choice heeft gebruik gemaakt van fusies en overnames [mergers and acquisitions] om het gebrek aan organische groei te maskeren door de $675 miljoen verwerving van de rechten om het Radisson-merk in Amerika te gebruiken, wat verantwoordelijk is geweest voor de volledige gerapporteerde systeemgroei sinds de transactie in augustus 2022 werd afgesloten”, aldus Geoffrey Ballotti, CEO van Wyndham. op een inkomstengesprek.
Choice Hotels kende twee jaar van negatieve organische groei in de hotelpijplijn voor de bestaande (niet-Radisson) merken.
Impact op toekomstige inkomsten?
De vertraging van de pijplijn van Choice leek een gedeeltelijke rem te vormen op de omzet per beschikbare kamer.
De binnenlandse inkomsten per beschikbare kamer stegen met 1,4% in de eerste negen maanden van 2023. Maar in het derde kwartaal bedroegen de binnenlandse inkomsten per beschikbare kamer slechts $64, een daling van 0,8% ten opzichte van een jaar eerder.
De omzetgroei per beschikbare kamer van Choice blijft achter bij de rivalen van de Amerikaanse hotelgroep.
Een weddenschap op omzetintensieve hotels
De leidinggevenden van Choice Hotels benadrukten enkele redenen voor optimisme over de hotelontwikkelingspijplijn.
“We voeren ook in een indrukwekkend tempo nieuwe hotelopeningen uit”, aldus Pacious. “Tot en met september hadden we gemiddeld meer dan vier openingen per week.”
De internationale pijplijn van de groep, inclusief de merken van Radisson, is in het derde kwartaal bijna verdubbeld. Wereldwijd zei het bedrijf dat de groei van de kamerspijplijn voor conversiehotels met 11% was gestegen.
In eigen land voorspelde het dat tegen het einde van het jaar bijna 70 extra binnenlandse conversieprojecten zouden worden geopend. Dit zouden voornamelijk hotels zijn die de neiging hebben om hogere inkomsten per kamer te genereren – doorgaans 20% hoger dan accommodaties die het systeem verlaten.
Toch hadden oudere (niet-Radisson) budgetmerken een omzet per beschikbare kamer van $39,74 – een daling van 5,9%.
Leidinggevenden suggereerden dat het niet eerlijk was om de oude merken eruit te halen. “Bij het Radisson-merk zelf is het aantal herfinancieringen dat de komende achttien maanden zal plaatsvinden voor luxe full-service hotels tamelijk hoog”, aldus Pacious. “Dat is een echte kans voor merken om binnen te komen en opnieuw te vlaggen, en ons ontwikkelingsteam voor het luxe segment is bij veel van die gesprekken betrokken.”
Pacious stelde dat veel hoteleigenaren vooral hun operationele kosten zien stijgen. Hij zei dat zijn portefeuille kostenbesparingen heeft laten zien, wat eigenaren zal aanspreken. Bovendien heeft zijn groep de neiging de inkomsten te verhogen voor eigenaren die zich van elders hebben bekeerd.
Choice Hotels blijft Wyndham nastreven
Vorige week zei Wyndham’s Ballotti dat zijn bedrijf geen plannen heeft om terug te keren naar de onderhandelingstafel.
Pacious zei dat hij hoopte dat Wyndham het zou heroverwegen. Hij zei dat de bezwaren die de leidinggevenden van Wyndham hebben geuit, kunnen worden aangepakt als het bestuur en de leidinggevenden weer gaan praten.
“In de afgelopen drie weken hebben we waarschijnlijk met honderden franchisenemers uit het hele spectrum gesproken”, aldus Pacious. “Ze staan volledig achter de combinatie. Dit zijn zelf geavanceerde investeerders.”
Hij zei dat zijn lopende campagne “maanden” zou kunnen duren.
Als Wyndham zich niet blijft engageren, moet Choice mogelijk wachten tot mei – wanneer het bedrijf jaarlijkse aandeelhoudersstemmen heeft. Het zou kunnen proberen de aandeelhouders van Wyndham over te halen om de raad van bestuur en het management van het bedrijf terzijde te schuiven en een deal door te drukken.
‘Is dat iets wat je bereid bent te doen qua timing en ik weet niet of je het gevoel hebt dat er tussen nu en dan enige vorm van onzekerheid zou zijn die gevolgen kan hebben voor franchisenemers aan beide kanten?’ vroeg Robin Farley, analist bij UBS, tijdens een telefonische vergadering.
“We zijn ons bewust van wat de kansen en opties zijn, en we zijn ons ook bewust van hoe de kalender eruit ziet om de transactie voltooid te krijgen”, aldus Pacious.
Hoe zit het met het risico van hogere rentetarieven gezien de schuldenlast van de bedrijven?
“We hebben een stresstest gedaan [the model] als we een recessie zouden meemaken”, aldus financieel directeur Scott Oaksmith. “We hebben er alle vertrouwen in dat de bedrijven de schuldenlast aankunnen en de schulden weer snel kunnen afbouwen.”
Het derde kwartaal van Choice
- In het kwartaal genereerde Choice Hotels een opmerkelijke netto-inkomsten van $92 miljoen op een omzet van $219,6 miljoen (na uitsluiting van de inkomsten betaalde het franchise- en beheerde eigendommen terug). Dat vertaalde zich in
- De bedrijfskosten van het bedrijf waren in de negen maanden tot en met september 30% hoger op jaarbasis. De hotelier wijt de stijgende bedrijfskosten vooral aan de inflatie, de kosten die verband houden met de verhuizing naar een nieuw hoofdkantoor en de kosten voor het absorberen van de recente overname van Radisson.
Prestaties aandelenindex accommodatiesector tot nu toe
Waar ik naar kijk? De prestaties van hotels en aandelen uit de kortetermijnhuursector binnen de ST200. De index omvat bedrijven die openbaar worden verhandeld op mondiale markten, waaronder internationale en regionale hotelmerken, hotel-REIT’s, hotelmanagementbedrijven, alternatieve accommodaties en timeshares.
De Skift Travel 200 (ST200) combineert de financiële prestaties van bijna 200 reisorganisaties met een waarde van meer dan een biljoen dollar in één getal. Bekijk meer prestaties van hotels en kortetermijnverhuur.
Lees de volledige methodologie achter de Skift Travel 200.
Source link: https://skift.com/2023/11/07/choice-hotels-defends-pipeline-as-it-pushes-wyndham-bid/
