Ontgrendel gratis de Editor’s Digest
Roula Khalaf, redacteur van de FT, selecteert in deze wekelijkse nieuwsbrief haar favoriete verhalen.
De Japanse Fumio Kishida zet de toekomst van zijn premierschap af op een stimuleringsplan van 113 miljard dollar, gericht op belastingverlagingen en contante uitkeringen, terwijl hij probeert de gevolgen van de hoge inflatie en de recordlage goedkeuringscijfers aan te pakken.
Kishida’s gok volgt op een dramatische ommekeer van het lot van de premier, die de Russische invasie van Oekraïne had aangegrepen om de defensie-uitgaven te verhogen en een reeks diplomatieke overwinningen had behaald, waaronder een historische toenadering tot Zuid-Korea.
De Japanse premier kondigde donderdag een ingrijpend stimuleringspakket aan van ongeveer ¥17 biljoen ($113 miljard), waarvan ¥13 biljoen zal worden gefinancierd uit een aanvullende begroting voor de rest van het begrotingsjaar tot eind maart 2024.
De kern van het pakket wordt gevormd door maatregelen om de hogere kosten van levensonderhoud aan te pakken, waaronder ongeveer ¥ 5 biljoen aan tijdelijke verlagingen van de inkomsten- en woonbelastingen, evenals gelduitkeringen aan huishoudens met een laag inkomen.
Het pakket omvat ook een uitbreiding van subsidies om de stijgende olie- en elektriciteitsprijzen te compenseren, evenals steun voor bedrijven om de lonen te verhogen en de toeleveringsketens te versterken.
“Door loonsverhogingen te combineren [by companies] en een verlaging van de inkomstenbelasting, wil ik een situatie creëren waarin de groei van het overheidsinkomen de komende zomer groter zal zijn dan de stijging van de prijzen”, zei Kishida donderdag op een persconferentie. “Door dit te doen zal een uitweg uit de deflatie in zicht zijn.”
Maar zelfs voordat de stimuleringsmaatregelen eerder op de dag door zijn kabinet werden ondertekend, had Kishida’s plan al een averechts effect gehad.
De goedkeuring voor zijn regering is gedaald tot 33 procent, het laagste sinds hij in oktober 2021 tot premier werd benoemd, blijkt uit een peiling van Nikkei deze week. Van de ondervraagden keurde 65 procent zijn plan om de inkomstenbelasting te verlagen af.
Nu de yen naar het laagste niveau in tientallen jaren is gezakt, de importkosten stijgen en de reële lonen dalen, hebben onderzoeken aangetoond dat huishoudens zich meer zorgen maken over toekomstige belastingverhogingen om een aanzienlijke verhoging van de defensie-uitgaven en genereuzere uitkeringen voor kinderopvang te financieren.
Volgens het Nomura Research Institute zullen de tijdelijke belastingverlagingen en uitkeringen naar verwachting het reële bruto binnenlands product van Japan met slechts 0,2 procent op jaarbasis verhogen. Soortgelijke maatregelen uit het verleden zijn er niet in geslaagd een betekenisvolle consumptie te stimuleren, omdat Japanse huishoudens de neiging hebben extra geld te sparen.
Ondanks het terugdringen van plannen om de bedrijfs- en andere belastingen te verhogen, heeft de premier last van de aanhoudende indruk dat hij op agressieve wijze begrotingsdiscipline zal nastreven – waardoor een bijnaam op sociale media ontstaat die zijn bril koppelt aan zijn imago van belastingheffing.
“Hij was er sterk van overtuigd dat een belastingverlaging nodig was om zijn imago van belastingverhogingen aan te pakken, en zijn bereidheid om een gokje te wagen nam toe”, zegt Takao Toshikawa, hoofdredacteur van de politieke nieuwsbrief Insideline. “Maar ondanks zijn politieke instinct dat belastingkortingen weerklank zouden vinden bij het publiek, ontbrak het hem aan communicatieve vaardigheden en het vermogen om een krachtige boodschap over te brengen.”
Als het economische pakket zich in een grotere populariteit had vertaald, zou Kishida volgens Toshikawa waarschijnlijk vóór het einde van het jaar vervroegde verkiezingen hebben uitgeschreven. Dat vooruitzicht is nu afgenomen, en het blijft onduidelijk of hij een opiniepeiling zal uitschrijven voordat zijn ambtstermijn als hoofd van de regerende Liberaal-Democratische partij in september afloopt.
Analisten zeiden dat de premier verkiezingen had moeten uitschrijven nadat hij een tijdelijke impuls kreeg na het succesvol hosten van de G7-top in mei, die werd bijgewoond door de Oekraïense president Volodymyr Zelensky. Sindsdien is zijn regering opgeschrikt door schandalen waarbij zijn zoon en naaste assistent betrokken waren, en problemen met gegevensbeheer met een nationaal identificatiesysteem.
Leden van zijn eigen partij en economen hebben de belastingverlagingen bekritiseerd en zeggen dat maatregelen om een toch al robuuste economie te stimuleren riskant zijn in een tijd waarin de inflatie hardnekkiger blijkt te zijn dan verwacht.
Het stimuleringspakket komt ook dagen nadat de Bank of Japan een belangrijke stap heeft gezet om een einde te maken aan haar zevenjarige beleid van het plafonneren van de lange rente, waardoor de weg wordt vrijgemaakt voor een geleidelijke afbouw van de ultrasoepele monetaire versoepelingsmaatregelen.
Het rendement op Japanse staatsobligaties met een looptijd van tien jaar is onlangs gestegen naar het hoogste niveau in tien jaar, als gevolg van een sterke stijging van de rente op Amerikaanse staatsobligaties. Dat heeft de BoJ ertoe aangezet haar zogenaamde rentecurvecontrolebeleid te herzien, zodat de rente op tienjarige staatsobligaties op staatsobligaties boven de 1 procent kan stijgen.
De belastingverlagingen zullen naar verwachting pas in juni van kracht worden, wat zou kunnen gebeuren nadat de BoJ de negatieve rentetarieven heeft opgeheven, waarbij sommige economen een beleidswijziging in april voorspellen.
“Wij geloven dat de BoJ ervoor zal oppassen de rente op staatsobligaties op staatsobligaties niet te laten stijgen door de komende beleidsnormalisatie, maar als de begrotingsdiscipline door marktdeelnemers op twijfel wordt gestuit, kan dit voor de centrale bank problemen opleveren”, schreef UBS-econoom Masamichi Adachi in een artikel. recente notitie.
De centrale bank heeft ook haar inflatievoorspellingen aanzienlijk naar boven bijgesteld en zei dat zij in het begrotingsjaar 2024 een kerninflatie van 2,8 procent verwacht, terwijl de olieprijzen zich herstellen als reactie op de oorlog tussen Israël en Hamas.
De jaarlijkse kerninflatie, exclusief de prijzen voor energie en verse voedingsmiddelen, bedroeg in september 4,2 procent.
Source link: https://www.ft.com/content/0f1deddc-0862-45d1-b754-d594c79d5f18
