De KKR-deal van Telecom Italia leidt tot de dreiging van juridische stappen door Vivendi

Ontgrendel gratis de Editor’s Digest

Roula Khalaf, redacteur van de FT, selecteert in deze wekelijkse nieuwsbrief haar favoriete verhalen.

Telecom Italia wordt bedreigd met juridische stappen van Vivendi, de grootste aandeelhouder, nadat het KKR’s bod van maximaal € 22 miljard op het vaste telefoon- en internetnetwerk van de telecomgroep heeft aanvaard.

De raad van bestuur van Telecom Italia heeft de verkoop zondag met meerderheid van stemmen goedgekeurd. Het komt twee jaar na het eerste overnamebod van 33 miljard euro van de private-equityfirma, waarbij werd overwogen het bedrijf van de beurs te halen.

In reactie daarop zei het Franse mediaconglomeraat in een verklaring dat het het “diep betreurt” dat het bestuur het bod heeft aanvaard zonder een “stem van zijn aandeelhouders” te vragen. Het voegde eraan toe dat het “alle juridische middelen zal gebruiken die het tot zijn beschikking heeft om dit besluit aan te vechten”.

Het bestuur zei echter dat de beslissing om het bod te aanvaarden tot zijn “exclusieve bevoegdheid” behoorde. Het gaf CEO Pietro Labriola ook de opdracht om contracten te ondertekenen en de mogelijkheid te verifiëren om een ​​bindend bod tegen een hogere waarde te ontvangen voor zijn onderzeese netwerk Sparkle.

Onder de deal, die naar verwachting volgende zomer zal worden afgerond, zegt Telecom Italia dat het zijn schuldenberg van 26 miljard euro met ongeveer 14 miljard euro zal verminderen. Het bedrijf met de junk-rating zei ook dat de transactie de wettelijke beperkingen op de binnenlandse markt, die de groei hebben belemmerd, zal verminderen en het zal helpen strategische flexibiliteit te behouden.

Telecom Italia hoopt dat het plan de aandelenkoers van het bedrijf zal verbeteren, die is gedaald tot € 0,26 per aandeel, maar Vivendi verzet zich daar al lang tegen. Het conglomeraat, eigendom van de familie Bolloré, heeft een belang van 23,75 procent en ruim 17 procent van de stemrechten van Telecom Italia.

De Franse groep heeft de afgelopen acht jaar meer dan 4 miljard euro geïnvesteerd in het opbouwen van het belang en heeft zijn investering twee keer moeten afschrijven omdat de waardering van Telecom Italia is gedaald als gevolg van hoge schulden, meerdere managementrevisies, lagere marges en toegenomen binnenlandse concurrentie.

Vivendi heeft eerder plannen afgewezen om het netwerk te scheiden van de dienstenactiviteiten van de groep, omdat hij zei dat Telecom Italia het had ondergewaardeerd.

Labriola werd, met de steun van Vivendi, twee jaar geleden aangesteld nadat zijn voorganger werd afgezet vanwege het eerste bod van KKR. Sindsdien is hij de hoofdsponsor geworden van het plan van KKR om het bedrijf te splitsen en om te draaien.

“Twee jaar hard werken met gebogen hoofd eindigen met een historische beslissing die de oprichting van twee afzonderlijke bedrijven met geheel nieuwe ontwikkelingsperspectieven tot gevolg zal hebben”, zei hij in een verklaring.

De Italiaanse regering, die een veto kan uitspreken over deals met betrekking tot de telecommunicatie-infrastructuur, heeft vorige maand groen licht gegeven voor de deal. Het ministerie van Financiën van Rome is van plan ruim € 2 miljard te besteden aan het nemen van een belang van 20 procent in het netwerkbedrijf, naast KKR, om toezicht te houden op een bezit dat zij van strategisch belang acht.