Een kijkje in de plannen van Hunterbrook voor een ‘nieuwshedgefonds’

Toen investeerder Nathaniel Brooks Horwitz en schrijver Sam Koppelman deze zomer miljoenen dollars zochten voor hun nieuwe start-up Hunterbrook, was de pitch simpel: een onderneming die een redactiekamer en een hedgefonds zou combineren.

De twee 27-jarigen hadden zich voorgenomen verslaggevers in te huren in afgelegen uithoeken van de wereld, die waren verwaarloosd door traditionele mediakanalen die te kampen hadden met dalende advertentie-inkomsten. De redactiekamer zou worden gefinancierd met de winst van de hedgefondstak van het bedrijf. Het fonds zou een geavanceerd inzicht krijgen in de marktbewegende verhalen van verslaggevers en transacties plaatsen voordat deze online zouden gaan, zodat het publiek deze vrijelijk kon lezen.

Investeerders zoals Emerson Collective van Laurene Powell Jobs, financier Marc Lasry en een nieuwe investeringsmaatschappij geassocieerd met ex-Wall Street Journal-redacteur Matt Murray, zorgden voor $ 10 miljoen aan startfinanciering voor het bedrijf. Veel van de early funders voelden zich aangetrokken tot het vooruitzicht nieuwe manieren te vinden om onderzoeksjournalistiek te financieren, vertelden mensen die bekend waren met de fondsenwerving aan de Financial Times.

Horwitz en Koppelman mikken op een verhoging van $100 miljoen voor het hedgefonds en streven ernaar om begin 2024 de nieuwstak – voorlopig Watchdog genoemd – te lanceren. Beleggers hebben te horen gekregen dat ze deel gaan uitmaken van ‘het eerste handelsfonds dat wordt aangestuurd door een wereldwijde publicatie. ”. Sommige journalisten rapporteren al verhalen voor de website.

Maar nadat de FT eerder deze week nieuws bracht over Hunterbrook en zijn strategie, zijn er vragen gerezen over hoe het bedrijf zou opereren, hoe het fonds zou voldoen aan de effectenwetgeving en of de grenzen tussen hedgefonds en redactiekamer zouden vervagen.

‘Er moet hier een smalle naald worden ingeregen’, zei een van de mensen die bekend waren met de onderneming. “Hoe kan de markt dit met voldoende geloofwaardigheid waarnemen zonder het te zien als een hedgefonds met een laagje fineer? [of journalism]?”

Details over het bedrijf zijn naar voren gekomen uit gesprekken met ruim een ​​half dozijn mensen die bekend zijn met de plannen van Hunterbrook.

Hunterbrook zou ergens tussen een traditioneel hedgefonds zitten, waar analisten van over de hele wereld informatie verzamelen over trends die markten of bepaalde bedrijven in beweging kunnen brengen, en activistische shortsellers die gedetailleerde rapporten over een specifiek bedrijf produceren en daar een positie tegenover opbouwen voordat ze de informatie vrijgeven. publiekelijk.

Hunterbrook zal verslaggevers inhuren om verhalen te schrijven over trends en nieuws die een trapsgewijs effect hebben op de markten, inclusief de prijs van grondstoffen, valuta of bedrijven. De hedgefondstak zal toegang hebben tot deze artikelen voordat ze worden gepubliceerd en zal op basis van de informatie handelen. De redactiekamer zal ook individuele bedrijven onderzoeken en rapporten vrijgeven, vergelijkbaar met shortsellers als Hindenburg Research en Muddy Waters.

Een belangrijke onderscheidende factor in de activiteiten van Horwitz en Koppelman is dat het hedgefonds en de redactiekamer gescheiden zullen worden door een compliance-team. Handelaren hebben geen inbreng op de artikelen en ontvangen deze alleen via compliance. Verslaggevers zullen ook verhalen publiceren met informatie waarop het hedgefonds niet zal handelen.

Verschillende mensen die met de FT spraken, zeiden dat de details nog steeds niet bekend zijn. Toch hebben Horwitz en Koppelman de vroege doelstellingen voor fondsenwerving overschreden, aldus twee mensen die bekend zijn met de zaak, hoewel er nog steeds onduidelijkheid bestaat over hoe sommige aspecten van het bedrijf precies zullen functioneren.

Een cruciale vraag betreft verhalen met details van insiders van bedrijven die materiële, niet-openbare informatie delen, waarop de handel op basis van de Amerikaanse effectenwetgeving verboden is. Terwijl ze het project verder vormden, hebben Horwitz en Koppelman gewerkt aan het opstellen van richtlijnen. Hunterbrook is van plan compliance-trainingen te verzorgen voor alle journalisten die het recruteert.

Verslaggevers bij het bedrijf zullen niet op zoek gaan naar materiële, niet-openbare informatie, maar kunnen deze wel tegenkomen tijdens hun verslaggeving, zoals bij een hedgefonds.

Alle artikelen geschreven door Hunterbrook-verslaggevers zullen door compliance-functionarissen worden beoordeeld op materiële, niet-openbare informatie en vervolgens zal een beslissing worden genomen of het verhandelbare verhalen voor het hedgefonds zijn. In gevallen waarin artikelen materiële, niet-openbare informatie bevatten, is het bedrijf van plan de verhalen te publiceren zonder vóór publicatie op het nieuws te handelen.

Het gebruik van journalistiek om financiële investeringen te stimuleren is geen nieuw idee. Mark Cuban, de miljardair-eigenaar van het basketbalteam Dallas Mavericks en panellid bij CNBC’s Haaienkooi, lanceerde in 2006 Sharesleuth. De onderneming was kleiner, met een handvol journalisten in dienst die verslag uitbrachten over vermoedelijke fraude of bedrog bij bedrijven, en publiceert nog steeds af en toe.

Hedgefondsen huren ook vaak journalisten buiten de nieuwsindustrie in om voor hen te werken en potentiële investeringen te onderzoeken. Fondsen zoals het in New York gevestigde Hindenburg spreken ook met voormalige werknemers van de bedrijven waarin zij investeren om de financiële analyse aan te vullen.

Emily Bell, directeur van het Tow Center for Digital Journalism aan de Columbia Journalism School, zei dat het belangrijk was om de nieuwe onderneming serieus te nemen, maar voegde eraan toe dat deze vol ethische vragen zat.

Ze zei dat hoewel Hunterbrook openbare gegevens zou kunnen gebruiken om inhoud te genereren die lijkt op journalistiek en bruikbare handelsinformatie, hun verslaggevers met meer beperkingen te maken zouden krijgen dan traditionele financiële journalisten.

“Wat gebeurt er als u openbare gegevens ontdekt die in strijd zijn met uw belang in termen van uw posities in de markt? Houd jij je eraan vast? Short je je eigen positie?” vroeg Bel.

Bell zei ook dat de combinatie van nieuws en handel het onderzoek van handelshuizen de schijn van journalistiek zou kunnen geven, waardoor de essentie van traditionele berichtgeving zou verwateren.

“Ik denk niet. . . het zal noodzakelijkerwijs wat wij beschouwen als een levensvatbaar model voor financiële journalistiek volledig op zijn kop zetten. Maar het zou wel eens meer ontwrichting kunnen veroorzaken in de manier waarop handelshuizen denken over hun eigen informatiegeneratie en hoe deze informatie doorgeeft aan transacties”, aldus Bell.

De beloning die verslaggevers bij Hunterbrook ontvangen, zal waarschijnlijk ook anders zijn dan die van traditionele redactiekamers, hoewel de beloningsplannen nog steeds worden gladgestreken.

Verslaggevers krijgen een basissalaris, maar een deel van hun inkomen zal ook afhankelijk zijn van de prestaties van het beleggingsfonds: als het fonds het goed doet, zullen verslaggevers volgens bronnen een aandeel in die winst hebben. Verslaggevers en analisten zullen worden betaald voor het juist maken van primeurs. Hunterbrook heeft al ongeveer 25 mensen aangenomen, waaronder verslaggevers, onderzoekers en analisten.