Hedgefondsen stapelen zich op in aandelen na het missen van de rally van dit jaar

Hedgefondsen stapelen zich op in aandelen na het missen van de rally van dit jaar

Ontvang gratis aandelenupdates

Hedgefondsen die trends volgen, hebben hun intrede gedaan in wereldwijde aandelen nu de marktvolatiliteit is afgenomen en aandelen stijgen in de hoop van beleggers dat de rentestijgingen hun hoogtepunt naderen.

Adviseurs voor grondstoffenhandel – hedgefondsen die vertrouwen op patroondetecterende algoritmen en statistische modellen om handel tussen markten te sturen – hebben de afgelopen weken hun blootstelling aan aandelen verhoogd tot het hoogste niveau sinds vóór de pandemie, aldus Deutsche Bank.

CTA’s die honderden miljarden dollars aan activa beheren, hebben nu netto long-futuresposities op de S&P 500 van Wall Street, de Europese Euro Stoxx 50, de Londense FTSE 100 en de Japanse Nikkei 225, naast andere indices, aldus Deutsche.

De brede uitverkoop op de aandelen- en vastrentende markten vorig jaar zorgde ervoor dat de computergestuurde kwantitatieve beleggingssector zijn beste jaarlijkse rendement in meer dan twee decennia behaalde. Het heeft de onverwachte beurswinsten van dit jaar echter grotendeels misgelopen.

“Vorig jaar hadden we een neerwaartse trend voor obligaties en aandelen en dat is het soort omgeving waarin momentum-volgende CTA’s het heel goed doen. Dit jaar hebben we meer schommelingen gehad, vooral aan de kant van de obligaties’, zegt Parag Thatte, een strateeg bij Deutsche Bank.

Lijndiagram van het aandeel aandelen in de totale CTA-portefeuille met de hoogste toewijzing van CTA's aan aandelen sinds pre-pandemie

De CTA-index van Société Générale – die de prestaties meet van 20 grote fondsen, waaronder die beheerd door Man Group, Lynx Asset Management en Pimco – steeg vorig jaar met bijna 20 procent toen de aandelenmarkten instortten, maar is sinds januari met 2,2 procent gedaald, hoewel aandelen teruggekaatst, blijkt uit gegevens van Refinitiv.

See also  De Mexicaanse leider maakt luchtvaartmaatschappijen boos omdat het leger leiding geeft aan de revisie van de luchtvaart

“In mei en juni de [US] aandelenrally was eigenlijk een korte oefening’, zegt Huw Roberts, hoofd analyse bij onderzoeksgroep Quant Insight, die beschrijft hoe grote investeerders aandelen terugkochten waarop ze hadden ingezet om hun verliezen te beperken. “De juli-rally stond in het teken van nieuw [investments] aan de hand.”

CTA’s hebben hun aandelenbezit – evenals dat in goud, koper en olie – langzaam verhoogd naarmate hun totale blootstelling aan obligaties en valuta’s is afgenomen.

Die verschuivingen komen nu de Vix-volatiliteitsindex, die de verwachte volatiliteit op de blue-chip S&P 500 meet, is gedaald tot het laagste niveau sinds begin 2020, ondanks de schaduwen van hoge inflatie, economische recessie en de onzekerheid over wanneer de rentetarieven zullen beginnen. vallen.

Lijndiagram van S&P 500 één jaar 95% putpremie met S&P 500 hedges goedkoopste sinds ten minste 2008

“Voor CTA’s zijn zowel volatiliteit als trendsignalen van belang”, aldus Thatte. “Naarmate de volatiliteit is afgenomen, hebben CTA’s hun aandelenpositie verhoogd en tegelijkertijd zijn de markten gestegen, waardoor ze van short naar long zijn gegaan.”

Dat betekent echter dat sommige CTA’s aandelen zouden dumpen, wat een bredere uitverkoop zou verergeren, als de volatiliteit plotseling zou stijgen.

“In de zomer is er vaak een crisis,” zei Roberts. ‘Misschien komt het omdat bureaus dun bemand zijn, waardoor de liquiditeit slecht is. Maar u hebt een katalysator nodig voor een volatiliteitsgebeurtenis. Alles wat het idee verpest dat we piektarieven hebben bereikt en dat er bezuinigingen komen, zou waarschijnlijk de slag slaan.

Markten moeten dergelijke risico’s nog incalculeren. “Sinds onze gegevens in 2008 begonnen, heeft het nooit minder gekost om ons te beschermen tegen een S&P 500-opname in de komende 12 maanden”, zeiden analisten van Bank of America eind juli.

See also  Degenen die AI-winnaars proberen te kiezen, moeten zich de dotcom-dagen herinneren

Source link: https://www.ft.com/content/1a37164b-0bd4-47cc-b02b-8f37f33fd871

Leave a Reply