Nasdaq en NYSE strijden om de hoogste notering in vijf jaar

De beursintroductie van Instacart deze week zal Nasdaq verder voorlopen op de New York Stock Exchange in hun strijd om nieuwe noteringen in vijf jaar – minder dan een week nadat de beursgang van chipontwerper Arm ter waarde van 5 miljard dollar het überhaupt weer in het spel had gezet .

Inclusief de verkoop door Instacart van maximaal $660 miljoen aan aandelen en andere lopende deals, heeft Nasdaq bedrijven dit jaar geholpen $9,3 miljard op te halen, vergeleken met $8 miljard voor NYSE, volgens gegevens van Dealogic en berekeningen van de Financial Times.

NYSE, gevestigd in een monumentaal gebouw in het financiële district van New York, heeft de afgelopen twintig jaar op vijf na de jaarlijkse strijd gewonnen. Maar Nasdaq, met het hoofdkantoor op Times Square, heeft de afgelopen vier jaar gezegevierd toen technologiegerelateerde beursintroducties nieuwe noteringen domineerden.

De beursintroductiemarkt is de afgelopen maanden weer tot leven gekomen nadat stijgende rentetarieven en dalende waarderingen een einde maakten aan een eerdere hausse in 2020 en 2021.

Het aanbod van deze maand omvat meer technologieaandelen dan eerder dit jaar, toen de markt werd gedomineerd door de $4,3 miljard spin-off van Kenvue, de consumentenmerkentak van Johnson & Johnson, die voor NYSE koos.

De twee beurzen concurreren hevig om nieuwe noteringen, die zowel jaarlijkse vergoedingen als prestige opleveren. In februari vloog Nasdaq-topman Adena Friedman naar Japan om te lobbyen bij Masayoshi Son, oprichter van Arm-eigenaar SoftBank, voor de vermelding in een reis die voor het eerst werd gerapporteerd door de Wall Street Journal.

Hoewel Nasdaq en NYSE door het einde van de technologiehausse achter de Chinese tegenhangers op de mondiale IPO-ranglijst zijn geplaatst, zijn de New Yorkse beurzen dit jaar met 133 miljard dollar voorop gebleven wat betreft het aantrekken van aandelenkapitaal – wat het belang van het binnenhalen van nieuwe aandelen onderstreept. vermeldingen om die stroom in stand te houden.

“Nu de IPO-markt zich begint te openen, kijken we ernaar uit een robuuste pijplijn van bedrijven te verwelkomen”, zegt Michael Harris, Global Head of Capital Markets bij NYSE. “Hoewel de meeste bedrijven die dit jaar naar de beurs zijn gegaan niet voldoen aan de noteringsnormen van de NYSE, kunnen degenen die dat wel doen zich verheugen op aansluiting bij een ongeëvenaarde gemeenschap van vergelijkbare bedrijven.”

De beursgang van Arm op Nasdaq was de grootste in bijna twee jaar. De aandelen van het bedrijf stegen op de eerste handelsdag met 25 procent.

“We zijn er trots op dat we de voorkeursbeurs blijven voor de meest innovatieve bedrijven ter wereld, met een winstpercentage van meer dan 88 procent in de afgelopen twee jaar”, zegt Karen Snow, Global Head of Lists bij Nasdaq, verwijzend naar de aandeel van het aantal beursgenoteerde bedrijven.

De lagere noteringsvergoedingen en -kosten van Nasdaq zorgen ervoor dat veel kleinere bedrijven ervoor kiezen om daarheen te gaan, waaronder kapitaalhongerige biotechnologiegroepen die regelmatig de markt aanboren voor fondsen en elke keer vergoedingen genereren voor hun hostbeurs.

“Het is alsof je moet kiezen tussen een Bentley en een Tesla”, zegt Mark Mandel, voorzitter van de Noord-Amerikaanse kapitaalmarktengroep van Baker McKenzie. “Je zult er ook niet de fout mee in gaan, maar bedrijven hebben, net als mensen, de neiging zich te neigen naar bepaalde merken.”

De strijd om vermeldingen blijft dit jaar spannend.

Naast het Nasdaq-debuut van Instacart zal de digitale marketinggroep Klaviyo deze week zijn beursintroductie op de NYSE prijzen, waarbij ongeveer $500 miljoen wordt opgehaald, terwijl de Duitse schoenmaker Birkenstock naar verwachting de komende weken tot $1 miljard aan aandelen op de NYSE zal brengen.

“De beursintroductie is het resultaat van veel hard werk en inspanning, en bedrijven willen hun moment in de schijnwerpers vieren en versterken”, zegt Matthew Kennedy, senior strateeg bij Renaissance Capital, een leverancier van pre-IPO-onderzoek en IPO-gerichte op de beurs verhandelde fondsen.

Leidinggevenden die voor NYSE kiezen, krijgen de kans om de beroemde openingsbel te luiden in het bijzijn van live handelaren. Nasdaq biedt ondertussen een elektronisch billboard aan te midden van soortgelijke sprankelende advertenties voor Broadway-shows en consumentenmerken rond Times Square.

“Bedrijven die voor de NYSE kiezen, associëren dit waarschijnlijk met blijvende macht en prestige – het gebouw zelf is een nationaal historisch monument,” zei Kennedy. “Hoewel NYSE de elektronische handel al lang heeft omarmd en alle mogelijke beperkingen voor technologie-uitgevers heeft opgeheven, heeft de reputatie van Nasdaq als uitwisseling van geavanceerde technologie standgehouden.”

Nasdaq rekent een eenmalige noteringsvergoeding van $270.000, vergeleken met $295.000 op NYSE. De jaarlijkse kosten zijn afhankelijk van factoren zoals het aantal aandelen in omloop en of een bedrijf extra aandelen heeft verkocht om nieuwe fondsen te werven. De beurzen bieden ook een aantal aanvullende diensten aan ter ondersteuning van hun noteringen, waarvan sommige deel kunnen uitmaken van de onderhandelingen voor notering, aldus betrokkenen.

Bedrijven die naar de beurs gaan, ontmoeten doorgaans beide beurzen voordat ze hun keuze maken.

“Investeerders en emittenten associëren bepaalde sectoren met de ene of de andere beurs”, zegt Jeff Cohen, een kapitaalmarktpartner in het kantoor van Linklaters in New York. “Dat is vaak de doorslaggevende factor, omdat de uitgevende instellingen denken dat dit de waardering zal beïnvloeden.”

Nasdaq verdiende vorig jaar $729 miljoen aan inkomsten, of iets meer dan een tiende van het totaal, uit zijn data- en listingservices-eenheid.

NYSE, sinds 2013 onderdeel van Intercontinental Exchange, verdiende 515 miljoen dollar aan noteringen, wat neerkomt op iets minder dan een tiende van de omzet uit de bredere beursactiviteiten van ICE, die ook energie-, landbouw- en financiële futures en opties omvat.

De strijd tussen de twee uitwisselingen eindigt niet nadat hun nieuwkomers de openingsbel luiden.

Snow benadrukte het “ongelooflijke overstapmomentum” van Nasdaq, waarbij drie reeds beursgenoteerde bedrijven de afgelopen week van NYSE naar Nasdaq zijn overgestapt. Daartoe behoorde de bezorgapp DoorDash, waarvan de beursintroductie van $ 3,4 miljard in 2020 de op een na grootste van NYSE dat jaar was. DoorDash gaf geen andere reden dan dat hij ernaar uitkeek om zich aan te sluiten bij een gemeenschap van technologiebedrijven.

Terwijl Nasdaq 11 bedrijven telt die dit jaar naar Times Square verhuizen en 14 vorig jaar, meldt NYSE dat 14 bedrijven tot nu toe de tegenovergestelde reis hebben gemaakt in 2023 en 34 in 2022 – het hoogste aantal in twintig jaar.