Particuliere investeerders helpen Berkshire Hathaway van Warren Buffett naar nieuwe hoogten te tillen

Ontvang gratis Berkshire Hathaway Inc-updates

We sturen je een myFT dagelijkse samenvatting e-mail naar boven afronden Berkshire Hathaway Inc nieuws elke ochtend.

Warren Buffett’s Berkshire Hathaway steeg deze week naar een recordhoogte, waardoor de waardering dit jaar met meer dan $ 100 miljard steeg – het equivalent van Ford en Halliburton samen.

Het “Oracle of Omaha”, waarvan het uitgestrekte spoorweg-naar-banketbakkersconglomeraat nu $ 780 miljard waard is, heeft investeerders gelokt ondanks een kwartaal waarin de negatieve effecten van de afkoelende Amerikaanse economie op enkele van zijn grootste portefeuillebedrijven en weinig nieuwe investeringen aan het licht kwamen.

Langdurige investeerders zeiden dat er goede redenen waren dat de aandelen van Berkshire dit jaar met 16 procent zijn gestegen.

“Het feit dat de economie veerkrachtig is gebleven, zelfs als de algehele groei gematigd is, is een zeer positieve zaak”, zegt Christopher Rossbach, chief investment officer van J Stern & Co, die al lang aandeelhouder is. “[Buffett] heeft een zeer mooie balans van blootstelling aan goede bedrijven.

Onder de beleggers die het aandeel naar nieuwe hoogtepunten hielpen, bevinden zich detailhandelaren. Handelsgegevens die deze week door Goldman Sachs werden geanalyseerd, onderstreepten het punt: particuliere beleggers hebben veel meer koop- dan verkooporders voor Berkshire-aandelen geplaatst.

De strategen van JPMorgan Chase merkten op dat er een aanhoudende vraag was naar de veel goedkopere B-aandelen van het bedrijf, die momenteel worden verhandeld voor $ 357, en naar zijn klasse A-aandelen van $ 543.680, traditioneel een rustigere markt.

Uit de analyse van de bank bleek dat het bieden op de B-aandelen de afgelopen dagen vooral bij particuliere beleggers was toegenomen, met een groeiende onbalans tussen koop- en verkooporders. Het is een feit dat vaak wordt waargenomen bij Berkshire-stammen; Buffett zelf heeft gezegd dat het grote cohort van langetermijnaandeelhouders van het bedrijf de handel in de aandelen beperkt.

Veel aandeelhouders zijn al jaren of decennia in Berkshire geïnvesteerd. Jay Winthrop, een directeur bij Douglass Winthrop Advisors, merkte op dat het een “ongebruikelijke verzameling aandeelhouders had en sterk neigt naar individuen en families”.

De resultaten van Berkshire over het tweede kwartaal van deze maand geven aan wat het enthousiasme drijft.

De winst voor het kwartaal bedroeg bijna $ 36 miljard, inclusief $ 10 miljard aan bedrijfswinst – een stijging van 6,6 procent op jaarbasis en een maatstaf voor de winstgevendheid van de uitgebreide zakelijke portefeuille.

Beleggers werden gesteund door het feit dat Geico, de autoverzekeringseenheid van het bedrijf, een tweede kwartaalwinst op rij boekte na meer dan een jaar van verliezen.

Ze leken ook niet onder de indruk van het rapport van Buffett dat hij weinig aantrekkelijke bedrijven had gevonden om in te investeren en in plaats daarvan geld in kortlopende overheidsschuld pompte.

Berkshire was een nettoverkoper van $ 8 miljard aan aandelen in het tweede kwartaal en $ 10,4 miljard in het eerste kwartaal. Ondertussen liggen de rente-inkomsten op Berkshire’s $ 147 miljard cash- en schatkistpapierportefeuille op schema om dit jaar de $ 5 miljard te overschrijden.

“Op dit moment bevindt iemand met contant geld zich in een zeer mooie situatie”, zegt Rhys Williams, hoofdstrateeg bij Spouting Rock Asset Management. “Met alle dingen die midden in de nacht tegen het lijf kunnen lopen, speelt dat waarschijnlijk in op zijn sterke punten.”

De prestaties van de aandelenportefeuille van Berkshire juichten beleggers ook toe: de waarde van zijn belang in Apple groeide in de eerste helft van het jaar met bijna 60 miljard dollar na een sterke stijging van de aandelen van de iPhone-maker.

“Het is gewoon een wiskundig probleem,” zei Winthrop. “Als je in een jaar als dit meer dan 20 procent van je marktkapitalisatie in Apple hebt zitten, dan zal dat de koers van het aandeel van Berkshire veranderen.”

Beleggers zeiden dat deze factoren de minpunten compenseerden. De stijging van het bedrijfsresultaat met 6,6 procent was deels te danken aan de recente overnames van Berkshire, waaronder de overname van het verzekerings-naar-speelgoedconglomeraat Alleghany. Het belang van 25 procent in Occidental Petroleum betekent dat een deel van de winst van de oliemaatschappij op de resultatenrekening van Berkshire wordt vermeld.

De resultaten bevatten ook bewijs dat de Amerikaanse economie niet meer zo snel draait als toen de stimuleringsmaatregelen een herstel na de pandemie veroorzaakten.

De BNSF-spoorweg van Berkshire, die van Californië naar Illinois loopt, rapporteerde een daling van de scheepvaartinkomsten en zei dat de vraag van de consument en de industrie was gedaald. De daling van de woningmarkt trof Berkshire’s activiteiten op het gebied van bouwproducten, evenals de makelaars in onroerend goed en de bedrijven voor gefabriceerde woningen.

Het rapporteerde ook “lagere inkomsten bij . . . bijna al onze andere activiteiten op het gebied van consumentenproducten”, waaronder batterijmerk Duracell, kledingbedrijf Fruit of the Loom en camperbedrijf Forest River.

Er was ook een onthulling die bij andere bedrijven het belangrijkste nieuws zou zijn geweest. Elektriciteitsbedrijf PacifiCorp, eigendom van Berkshire, waarschuwde dat het te maken had met claims van meer dan $ 7 miljard in verband met bosbranden in 2020 in de staten Oregon en Californië, “waarschijnlijke verliezen” van $ 1 miljard had geleden en “aanzienlijke extra verliezen” zou kunnen oplopen naarmate de zaken zich verder ontwikkelen rechtbanken.

Het was een feit dat maar weinig aandeelhouders hun zorgen uitten. Zoals gewoonlijk waren ze meer gefocust op de investeringsbeslissingen van Buffett.

Darren Pollock, een portefeuillemanager bij Cheviot, zei dat hoewel een “optimistische aandelenmarkt in ieder geval gedeeltelijk achter de opkomst van Berkshire zit”, de winsten in Apple, zijn succesvolle investeringen in energie en Japanse handelshuizen ook een factor waren.

‘Buffett en zijn inzicht zijn weer in zwang’, zei hij. “De perceptie van de markt – zeker niet de realiteit – met betrekking tot zijn bekwaamheid neemt in de loop van de tijd toe en af. Een paar keer in de afgelopen kwart eeuw was het voor sommigen in de markt in de mode om ten onrechte te geloven dat Buffett ‘het kwijt was’.