Rentestijgingen ‘werken’, zegt econoom van de Bank of England

Ontvang gratis updates van de Britse rentetarieven

We sturen je een myFT dagelijkse samenvatting e-mail naar boven afronden Britse rentetarieven nieuws elke ochtend.

Opeenvolgende renteverhogingen door de Bank of England beginnen effect te krijgen, waardoor de arbeidsmarkt afkoelt en de inflatiedruk afneemt, zei de hoofdeconoom van de centrale bank vrijdag.

Huw Pill zei een dag nadat de BoE de rente had verhoogd tot een nieuw hoogste punt in 15 jaar van 5,25 procent, dat de totale inflatie begon te dalen, dankzij lagere voedsel- en energieprijzen, en dat een strakker monetair beleid de risico’s begon te beteugelen van hardnekkiger inflatie die ingebed raakt in de economie.

“Die inspanning, die monetaire verkrapping. . . werkt’, zei Pill in een online briefing over de laatste prognoses van de BoE. Hogere werkloosheid en lagere vacatures zouden uiteindelijk leiden tot een lagere loongroei, zei hij, hoewel het Monetair Beleidscomité nog steeds van mening is dat de lonen te snel stijgen om verenigbaar te zijn met de terugkeer van de inflatie naar de doelstelling van 2 procent.

“Wij zijn geworden . . . meer data afhankelijk. We benadrukken dat er geen vooraf bepaald pad is voor rentetarieven, maar dat we reageren naarmate de economie en de gegevens evolueren, ‘voegde Pill eraan toe.

De stijging van donderdag met 0,25 procentpunt, die werd gesteund door Pill en vijf andere MPC-leden, markeerde de 14e opeenvolgende stijging van de rentetarieven sinds december 2021.

Voordat het negenkoppige panel op 21 september bijeenkomt om te stemmen over een verdere verhoging, zullen er nog twee maandelijkse gegevens worden vrijgegeven over inflatie en de toestand van de arbeidsmarkt, die de sleutel zullen zijn tot haar beslissing.

Toch zullen de opmerkingen van Pill waarschijnlijk de mening van investeerders versterken dat de rentetarieven zelfs in het VK hun hoogtepunt zouden kunnen naderen, waar de inflatie met 7,9 procent nog steeds veel hoger is dan in de VS en de eurozone.

Hij vertelde de briefing dat, omdat de rentetarieven nu op de economie wegen, “als de MPC de tarieven in restrictief gebied handhaaft. . . het zal blijven wegen op de inflatie”.

Elizabeth Martins, senior econoom bij HSBC, zei dat de wereldwijde “wind van het monetaire beleid” “in een duidelijk minder agressieve richting waaide, en ondanks het feit dat het te maken heeft met enkele van de hoogste kerninflatie en loongroei in de ontwikkelde wereld, lijkt het erop dat de BoE is geen uitzondering”.

Martins voegde eraan toe dat ze verwachtte dat de MPC de rente nog maar één keer zou verhogen, in september, maar ze gedurende 2024 hoog zou houden.

De verkrapping van het monetaire beleid die al heeft plaatsgevonden, zal langzamer doorwerken in Britse huishoudens dan in het verleden, omdat meer huiseigenaren hypotheken met een vaste rente hebben en alleen met hogere kosten te maken krijgen als ze moeten herfinancieren.

De BoE denkt echter dat andere manieren waarop hogere rentetarieven de economie beïnvloeden – onder meer door de wisselkoers te versterken en investeringen in woningen aan te pakken – al zichtbaar zijn en zonder ongebruikelijke vertraging van kracht worden.

Op de vraag of de centrale bank bang was dat ze de economie onnodig in gevaar zou hebben gebracht door het beleid te ver aan te scherpen, zei Pill dat de MPC probeerde de risico’s in evenwicht te brengen.

Hij voegde eraan toe dat de worsteling van het VK met een zwakke productiviteit, langdurige ziekte onder de beroepsbevolking en de herziening van zijn handelsregelingen enkele van de redenen waren waarom de economie van het VK “niet erg snel kan groeien zonder het risico te lopen die inflatoire druk te creëren”.