Rusland voegt ruim 3 biljoen roebel toe aan zijn begroting

Ontgrendel gratis de Editor’s Digest

Roula Khalaf, redacteur van de FT, selecteert in deze wekelijkse nieuwsbrief haar favoriete verhalen.

Rusland heeft voor dit jaar ten minste 3,4 biljoen Rbs ($37 miljard) aan zijn begroting toegevoegd, waardoor de inflatierisico’s in een oververhitte economie verder worden vergroot en de stijgende kosten van de oorlog van Vladimir Poetin in Oekraïne worden benadrukt.

Het ministerie van Financiën verwacht dat de uitgaven in 2024 32,5 biljoen Rbs zullen bereiken, een stijging van bijna 12 procent ten opzichte van de oorspronkelijk geplande 29,06 biljoen Rbs, volgens de laatste officiële gegevens.

De extra uitgaven zonder een gelijktijdige stijging van de verwachte inkomsten geven aan hoe Poetins oorlogsmachine nog meer geld verbruikt, waardoor een inflatiespiraal wordt voortgezet waarvan ambtenaren toegeven dat deze macro-economische risico’s voor het land met zich meebrengt.

De hogere uitgaven komen ondanks beloften van de Russische president en andere functionarissen dat het enorme tekort van 1,76 biljoen Rbs dat het Kremlin in januari had, tijdelijk was.

In plaats daarvan stegen de Russische begrotingsuitgaven voor oktober met 29 procent op jaarbasis, volgens een schatting van Olga Belenkaya, hoofd van de afdeling macro-economische analyse van de in Moskou gevestigde makelaardij Finam.

Rekening houdend met hoeveel Rusland al heeft uitgegeven, zouden de uitgaven voor november en december kunnen oplopen tot Rbs 7,3 miljard – Rbs 8,2 biljoen, of ongeveer 23-25 ​​procent van de jaarlijkse uitgaven, voegde Belenkaya eraan toe.

Zonder een gelijktijdige stijging van de inkomsten zal het Russische begrotingstekort naar verwachting oplopen tot 3 miljard roepie, ofwel 1,8 procent van het bruto binnenlands product, vergeleken met het tekort van “één en een kleine procent” dat minister van Financiën Anton Siluanov vorige maand voorspelde.

De nieuwe cijfers liggen nog steeds onder het tekort van 2 procent dat ambtenaren oorspronkelijk voor dit jaar hadden gepland. Dat geeft aan hoe de inkomsten zich onlangs hebben hersteld als gevolg van een verkleining van de Urals-Brent korting, een zwakkere roebel en veranderingen in de belasting op de olie-export.

Maar de verhoging van de begroting betekent waarschijnlijk dat het Kremlin vóór volgend jaar nieuwe, niet bekendgemaakte uitgaven heeft toegevoegd, terwijl Rusland al enorme verhogingen van het defensiebudget plant om de oorlog te financieren.

“Het verschuiven van de uitgaven naar het einde van het jaar is een standaardvloek van het Russische begrotingssysteem”, zegt Alexandra Prokopenko, een niet-ingezetene fellow bij Carnegie Russia Eurasia, eraan toevoegend dat het ministerie van Financiën dit jaar heeft geprobeerd dat probleem op te lossen door de meeste uitgaven te verplaatsen. van de uitgaven naar het eerste kwartaal van 2023. Maar er waren meer aanvullingen nodig.

Een deel van de aanvullende financiering kan worden gebruikt in verband met de verwachte aankondiging in maart dat Poetin zich kandidaat zal stellen voor een zesde ambtstermijn als president, waarmee zijn bewind van 23 jaar waarschijnlijk tot ten minste 2030 wordt verlengd, zei Prokopenko. “Mensen moeten betaald worden, zodat ze niet met lege zakken het nieuwe jaar ingaan”, voegde ze eraan toe.

De enorme stijgingen van de uitgaven hebben de afhankelijkheid van Rusland van import vergroot, de inflatie aangewakkerd en de roebel helpen verzwakken. Ze hebben ook meningsverschillen tussen het Russische ministerie van Financiën en de centrale bank blootgelegd.

Gouverneur van de centrale bank Elvira Nabiullina heeft gezegd dat de constante groei van de begrotingsuitgaven een van de belangrijkste obstakels is voor de bestrijding van de inflatie.

In haar laatste monetairbeleidsrapport dat dinsdag werd gepubliceerd, noemde de CBR herhaaldelijk een “soepeler dan verwacht begrotingsbeleid” als een van de belangrijkste obstakels voor het bereiken van de doelstelling van 4 tot 4,05 procent, tegen 7 tot 7,05 procent dit jaar.

Vorige maand uitte Poetin zijn bezorgdheid over de impact van een zwakke roebel op de inflatie in het land. “Het is duidelijk dat een van de grootste problemen op dit moment de versnelling van de inflatie is”, zei hij. De president benadrukte dat de CBR en de regering “hun inspanningen moeten coördineren om de inflatie terug te dringen”, die “rechtstreeks van invloed is op het welzijn van Russische gezinnen”.

Maar analisten zeggen dat het onduidelijk blijft hoe het Kremlin van plan is de centrale bank en het ministerie van Financiën op één lijn te brengen.

“Er is een verschrikkelijk gebrek aan coördinatie”, zei Prokopenko van Carnegie. “De rechterhand houdt de inflatie tegen, terwijl de linkerhand voortdurend de uitgaven verhoogt en zo de inflatie aanwakkert.”