Wat zal de Fed zeggen over de vooruitzichten voor de rente?

Blijf op de hoogte met gratis updates

Meld u eenvoudig aan bij de Centrale banken myFT Digest – rechtstreeks in uw inbox afgeleverd.

Er wordt algemeen verwacht dat de Federal Reserve de Amerikaanse rente woensdag stabiel zal laten, maar de centrale bank zou beleggers inzicht moeten bieden in het waarschijnlijke pad dat voor ons ligt.

Beleidsmakers van het Federal Open Market Committee hebben aangegeven dat ze niet verwachten dat de rente aan het einde van de tweedaagse bijeenkomst zal worden verhoogd. Dat zou de tweede opeenvolgende rentepauze betekenen sinds de Fed in juli de rente verhoogde naar een bandbreedte van 5,25 tot 5 procent. Handelaren op de termijnmarkt rekenen slechts een kans van 2 procent op een stijging van een kwart procentpunt in.

Maar beleggers en economen zullen nauwlettend letten op aanwijzingen dat de rente de komende maanden weer zal stijgen. De Amerikaanse economische cijfers waren sterk en de inflatie is gestegen, maar de termijnmarkten rekenen nog steeds slechts een kans van ongeveer 20 procent op een stijging in december in.

Dat komt deels door de stijging van de rente op staatsobligaties sinds de bijeenkomst van de Fed in september. De tienjaarsrente overschreed deze week voor het eerst sinds 2007 de grens van 5 procent, waardoor de financieringskosten ook toenamen. Fed-functionarissen hebben duidelijk gemaakt dat de stijging van de rente een deel van het werk van de bank voor haar kan doen, waardoor de noodzaak van verdere renteverhogingen wordt vermeden. Kate Duguid

Is de Bank of England klaar met het verhogen van de rente?

Beleggers hebben er vertrouwen in dat de Bank of England de rente donderdag stabiel zal houden op 5,25 procent, maar de vooruitzichten zijn verre van duidelijk.

Het Monetary Policy Committee zal naar verwachting, net als de Fed, de rente tijdens opeenvolgende bijeenkomsten stabiel houden, nadat het in september ternauwernood had besloten om niet nog een kwart procentpunt te verhogen.

Sindsdien zijn de rendementen op staatsobligaties scherp gestegen, waardoor de financiële omstandigheden zijn verscherpt. De rente op staatsobligaties met een looptijd van zowel 30 als 10 jaar is elk met ongeveer 0,3 procentpunt gestegen. Analisten zeggen dat de onzekerheid rond het conflict in het Midden-Oosten de BoE waarschijnlijk ook voorzichtiger zal maken.

“De stijgende internationale obligatierentes en geopolitieke zorgen – ondanks de potentiële impact van laatstgenoemde energieprijzen op de energieprijzen – pleiten tegen hogere rentetarieven”, zegt George Buckley, onderzoeksanalist bij Nomura.

Bovendien zijn er aanwijzingen dat de Britse economische groei vertraagt. Analisten zeggen dat de maandelijkse bruto binnenlands productcijfers op koers liggen voor een kleine krimp in het derde kwartaal, vergeleken met een BoE-schatting van 0,1 procent groei, en dat de detailhandelsverkopen in september zwakker waren dan verwacht.

Daar tegenover staan ​​ook dat de vooruitzichten voor de inflatie gemengd zijn. De Britse inflatie daalde afgelopen maand niet, zoals economen hadden verwacht, en bleef stabiel op een jaarlijks niveau van 6,7 procent. Toch was de rente nog steeds lager dan de centrale bank in augustus had voorspeld. De BoE heeft zich voor de rentetarieven gebaseerd op het beeld van de Tafelberg in Kaapstad: een steile klim en vervolgens een verlengde platte top.

“Wij verwachten dat het MPC de ‘Tafelberg’-strategie zal volgen om de inflatie terug te brengen naar het doel dat hoofdeconoom Huw Pill als eerste heeft geschetst”, aldus Sandra Horsfield, econoom bij Investec.

Swapsmarkten geven een kans van slechts 8 procent dat de BoE volgende week de rente zal verhogen, en een kans van 33 procent op nog een renteverhoging in februari volgend jaar. Maria McDougall

Zal de inflatie in de eurozone de 3% bereiken?

De inflatie in de eurozone zal naar verwachting dinsdag scherp dalen, maar beleggers zullen op zoek zijn naar aanvullende aanwijzingen dat de daling niet tijdelijk is.

De geharmoniseerde prijsindex voor het twintiglandenblok zal naar verwachting dalen van 4,3 procent in september naar 3,4 procent in oktober, de langzaamste jaarlijkse prijsgroei in de regio sinds meer dan twee jaar, volgens economen ondervraagd door Reuters.

Dat is voor een belangrijk deel te danken aan de dalende energiekosten. Uit de wekelijkse pompprijsgegevens van de Europese Commissie blijkt dat de prijzen voor benzine en diesel in oktober tot dusver zijn gedaald. Hoewel de oorlog tussen Hamas en Israël de prijzen opnieuw heeft doen stijgen, is het onwaarschijnlijk dat dit zal worden weerspiegeld in de laatste maandelijkse gegevens.

Het rapport komt nadat de Europese Centrale Bank op 26 oktober waarschuwde dat de inflatie naar verwachting nog steeds “te lang te hoog” zou blijven, terwijl de binnenlandse prijsdruk “sterk” zou blijven.

De bank handhaafde de rente op 4 procent, de eerste rentepauze na tien opeenvolgende renteverhogingen, in een poging de inflatie terug te dringen naar de doelstelling van een jaarlijkse groei van 2 procent.

De focus van beleggers zal liggen op de kerninflatie, die de volatiele voedsel- en energieprijzen buiten beschouwing laat en de voorkeursmaatstaf van de ECB is voor de onderliggende prijsdruk. In september vertraagde de kerninflatie scherper dan verwacht, tot 4,5 procent, maar er bestond nog steeds de zorg dat dit cijfer een toevalstreffer zou kunnen zijn, veroorzaakt door de maandelijkse volatiliteit.

Maar Oliver Rakau, hoofdeconoom van Duitsland bij Oxford Economics, zei dat enkele vroege aanwijzingen uit Duitsland erop wijzen dat de kernprijzen in oktober “mogelijk scherper dan verwacht” bleven vertragen.

Analisten zeggen dat de inflatiegegevens van cruciaal belang zullen zijn voor eventuele plannen om herinvesteringen in het kader van het pandemische noodaankoopprogramma van de ECB, dat naar verwachting tot eind 2024 zal duren, stop te zetten.

“Wij denken dat ze dat niet kunnen doen totdat ze de overwinning op de inflatie hebben uitgeroepen, en onze voorspelling is dat deze in maart volgend jaar op 2,1 procent zal uitkomen”, zegt Andrzej Szczepaniak, econoom bij Nomura. Maria McDougall