WeWork vraagt ​​faillissement aan vanwege de neergang op de kantorenmarkt

Ontgrendel gratis de Editor’s Digest

Roula Khalaf, redacteur van de FT, selecteert in deze wekelijkse nieuwsbrief haar favoriete verhalen.

WeWork heeft faillissement aangevraagd, een vernederende val voor de eens zo hoogvliegende co-working start-up, mede opgericht door Adam Neumann en gesteund door miljarden dollars van het Japanse SoftBank.

Het bedrijf dat een revolutie teweeg wilde brengen in het kantoorvastgoed kon niet ontsnappen aan de gecombineerde krachten van dure huurcontracten die het vóór de Covid-19-pandemie had ondertekend en de zwakke bezettingsgraad toen hybride werken aan populariteit won.

WeWork en Neumann symboliseerden ooit hoe charismatische ondernemers een ogenschijnlijk bezadigde sector konden uitkiezen, een vleugje technologie konden toepassen en durfkapitaal konden aantrekken om een ​​‘eenhoorn’- of miljardenwaardering te krijgen. Maar toen de verliezen als gevolg van een opeenvolgende faillissement van kantoorpanden opliepen en de rentetarieven de afgelopen twee jaar stegen, begon WeWork de ergste excessen van het tijdperk van goedkoop geld te vertegenwoordigen.

Maandag gaf Neumann een verklaring af waarin hij zei dat het naderende faillissement “teleurstellend” was.

“Het is voor mij een uitdaging geweest om sinds 2019 vanaf de zijlijn toe te kijken terwijl WeWork er niet in is geslaagd te profiteren van een product dat vandaag de dag relevanter is dan ooit tevoren”, zei hij, terwijl hij voorspelde dat een reorganisatie “WeWork in staat zou stellen om succesvol te worden” .

WeWork zei dat het met bijna al zijn schuldeisers een overeenkomst had gesloten om 3 miljard dollar aan bestaande leningen en obligaties om te zetten in aandelen van het gereorganiseerde bedrijf. Dankzij het Chapter 11-proces kan WeWork huurcontracten voortijdig beëindigen met weinig financiële boetes. Het wil zijn ruim $13 miljard aan leaseverplichtingen herstructureren.

In september informeerde CEO van WeWork, David Tolley, verhuurders dat het bedrijf bijna al zijn huurcontracten wilde herstructureren, daarbij verwijzend naar een “inflexibele en dure huurportefeuille” die het gevolg was van “een periode van onhoudbare hypergroei”.

“We zijn erg blij met de realistische benadering die verhuurders hanteren bij deze onderhandelingen en de waarde die zij toekennen aan het hebben van WeWork in de gebouwen”, vertelde Tolley zondagavond in een interview aan de Financial Times. “Zeker, sommige van deze onderhandelingen zullen controversieel zijn en vele niet.”

Op zijn hoogtepunt begin 2019 werd WeWork op de particuliere markten gewaardeerd op 47 miljard dollar, waarbij Neumann werd geprezen door royalty’s uit Wall Street die een deel van de geplande beursintroductie wilden. Met grofweg 16 miljard dollar aan aandelen- en schuldfinanciering van SoftBank en zijn Vision Fund heeft het bedrijf kantoorruimte over de hele wereld veroverd om de omzetgroei een boost te geven, in de overtuiging dat bedrijven, van kleine start-ups tot Fortune 500-multinationals, de voorkeur zouden geven aan flexibele reële nalatenschap tot het vastzitten aan langlopende huurcontracten.

Neumann probeerde van WeWork een lifestylemerk te maken voor “de wij-generatie”, met uitlopers op het gebied van co-living en scholing en een missie om “het bewustzijn van de wereld te verhogen”. Maar het geldverbrandende bedrijf kon niet de winst genereren die aan zijn visie beantwoordde.

WeWork heeft in augustus 2019 een voorlopig beursintroductieprospectus ingediend, maar de details van de zware verliezen en de zorgen over het ondernemingsbestuur hebben Wall Street-beleggers bang gemaakt. Het liet het aanbod vallen en Neumann vertrok dat jaar als CEO. In 2021 betaalden WeWork en SoftBank enkele honderden miljoenen dollars om de rechtszaak met Neumann die volgde op zijn vertrek, te schikken.

WeWork ging uiteindelijk in 2021 naar de beurs via een Spac-fusie met een bedrijfswaardering van $ 9 miljard. Het voorspelde destijds dat het in 2024 $2 miljard aan operationele winst zou kunnen maken. Maar in het meest recente kwartaal lag de bezettingsgraad van 72 procent 10 tot 15 procentpunten onder de verwachtingen, en in de eerste helft van dit jaar bleven de contante bedrijfswinsten negatief.

Het bedrijf voltooide eerder dit jaar een balansherstructurering om de netto financiële schulden met 1,5 miljard dollar te verminderen en de naderende looptijden naar 2027 te verschuiven, een deal die al snel onvoldoende bleek te zijn. De marktkapitalisatie van het bedrijf is gedaald tot slechts 40 miljoen dollar en de verwachting is dat de aandelen van bestaande aandeelhouders tijdens het faillissement zullen worden ingetrokken. De obligaties worden tegen zeer verontrustende prijzen verhandeld.

Het faillissement van WeWork is de laatste klap voor de kantoorvastgoedsector, hoewel experts uit de sector tegen de FT vertelden dat WeWork-locaties zich doorgaans in tweedelijnsgebouwen bevonden en op locaties die het al moeilijk hadden. Het bedrijf zei dat zijn internationale activiteiten niet zouden worden beïnvloed door de faillissementsaanvraag in de VS.

Volgens de effectenregistratie heeft WeWork meer dan 700 locaties over de hele wereld met meer dan 40 miljoen vierkante meter beschikbaar voor verhuur. Iets minder dan de helft daarvan vond plaats in de VS en Canada.

Tolley zei dat hij verwachtte dat het faillissement, dat werd ingediend bij een federale rechtbank in New Jersey, minder dan zeven maanden zou duren, rond de tijd dat de Amerikaanse faillissementswetten vereisen dat huurafwijzingen worden afgerond.

“We zijn op de hoogte van waar het werk naartoe gaat. Wij geven mensen een reden om naar kantoor te komen. Wij zijn open voor zaken”, zei hij.