Zwakte roebel/olie: strijd tegen stress zal Rusland dwingen meer te pompen

Ontvang gratis updates voor de olie- en gasindustrie

We sturen je een myFT dagelijkse samenvatting e-mail naar boven afronden Olie- en gasindustrie nieuws elke ochtend.

De roebel is een petrovaluta. Ruwe olie is een kwart van de Russische export, het grootste bestanddeel. Brent, nog steeds de internationale benchmark voor olie, is de afgelopen twee maanden met een vijfde gestegen. Desondanks is de Russische munt bijna net zoveel gedaald ten opzichte van de dollar. Alleen al op maandag verloor het zo’n 2 procent. Je zou kunnen verwachten dat de twee meer samen bewegen.

Rusland moet zich steeds wanhopiger voelen om de export van ruwe olie op te heffen. Maar het heeft Opec+ beloofd om zijn productie vanaf deze maand met 500.000 vaten per dag te verminderen.

Geef de coalitie van westerse staten niet de schuld van het prijsplafond van $ 60 per vat voor de Russische Oeral-melange. Dat is duidelijk niet gelukt. De prijs van Oeral is de afgelopen weken gestegen tot meer dan $ 73, waardoor de korting bij Brent is verkleind. Indiase kopers zijn bijvoorbeeld bereid te betalen voor Russische ruwe olie van producenten als Lukoil en Rosneft, zo blijkt uit een analyse van de Financial Times.

In roebeltermen is de internationale prijs van de Oeral sinds half juni met 60 procent gestegen. De belofte aan Opec+ zorgt ervoor dat Rusland zijn neus tegen het glas van een metaforische snoepwinkel drukt.

Het kan meer exportinkomsten gebruiken. Het overschot op de lopende rekening is geslonken, parallel met dalende inkomsten uit energie-export en hogere wapeninvoer. De inflatie kan beginnen te stijgen. Producentenprijsindices zouden in de tweede helft jaar op jaar met 20 procent kunnen stijgen, meent Capital Economics, een adviesbureau. De president van de Russische centrale bank, Elvira Nabiullina, kan binnenkort de rente verhogen.

Het is geen verrassing dat de lokale aandelenkoersen op de Moscow Exchange enorm zijn gestegen als een inflatiehedge. De aandelen van het staatsbedrijf Rosneft zijn dit jaar meer dan 50% gestegen in termen van roebels. Zelfs wereldwijde energieaandelen van een typisch bezadigd soort hebben weer hun mojo gevonden. De MSCI all-country world energy index heeft sinds het voorjaar beter gepresteerd dan zijn bredere wereldmarktbenchmark.

De zwakke roebel biedt Rusland een stimulans om de olie-export op te voeren juist nu Saoedi-Arabië het aanbod vermindert, mede om dit medelid van Opec+ te steunen. Dat is niet duurzaam.

Het team van Lex wil graag meer van lezers horen. Vertel ons alstublieft wat u vindt van de zwakte van de roebel in de opmerkingen hieronder.